思科Q4营收136亿美元超指引上限，全年订阅收入占比达51%

①本期核心财务：第四季度营收136亿美元，同比下降10%，高于指引区间上限；GAAP净利润22亿美元，同比下降45%；GAAP每股收益0.54美元，同比下降44%；Non-GAAP每股收益0.87美元，同比下降24%。全年营收538亿美元，同比下降6%；GAAP净利润103亿美元，同比下降18%；GAAP每股收益2.54美元，同比下降17%；Non-GAAP每股收益3.73美元，同比下降4%。Splunk收购（含融资成本）对第四季度GAAP EPS产生0.16美元的负面影响，对全年GAAP EPS产生0.25美元的负面影响。

②分部及业务要点：第四季度产品收入同比下降15%，服务收入同比增长6%。按业务线划分，网络安全收入同比增长81%（不含Splunk增长6%），可观测性收入同比增长41%（不含Splunk增长12%），网络收入同比下降28%，协作收入持平。全年订阅收入274亿美元，占总收入51%；年度经常性收入（ARR）达296亿美元，同比增长22%，其中Splunk贡献43亿美元。软件收入184亿美元，同比增长9%，其中软件订阅收入164亿美元，同比增长15%，占软件总收入89%。

③管理层表态：思科董事长兼CEO Chuck Robbins表示：“我们为2024财年画上了强劲的句号。第四季度客户需求稳定，订单增长，客户在AI时代依赖思科连接和保护其组织的各个方面。”CFO Scott Herren称：“第四季度收入、毛利率和EPS均处于或高于指引区间上限，体现了我们的运营纪律。”

④业绩指引：2025财年第一季度：营收136.5亿至138.5亿美元；Non-GAAP毛利率67%-68%；Non-GAAP每股收益0.86至0.88美元；GAAP每股收益0.35至0.42美元。2025财年全年：营收550亿至562亿美元；Non-GAAP每股收益3.52至3.58美元；GAAP每股收益1.93至2.05美元。