Car-Mart Q4营收降18.2%，全年亏损每股16.79美元

**本期核心财务**

第四季度（截至2026年4月30日）：总营收3.028亿美元，同比下降18.2%；零售销量11,411辆，同比减少27.1%；平均零售售价20,138美元，同比增长5.7%。毛利率31.2%，低于上年同期的36.4%。SG&A费用4,760万美元（占营收19.6%），包含约400万美元非经常性重组费用。非现金减值640万美元。

全年：总营收12.815亿美元，同比下降7.9%；零售销量48,891辆，同比减少14.3%；平均零售售价20,064美元，同比增长3.4%。毛利率35.4%，低于上年同期的36.7%。SG&A费用2.081亿美元，包含400万美元非经常性重组费用。非现金减值1,100万美元。每股亏损16.79美元，调整后每股亏损3.71美元。

**分部或业务线要点**

- 信贷表现：全年净坏账占平均应收融资款比例为27.6%，高于上年同期的25.9%；第四季度为7.5%，高于上年同期的6.9%。公司称坏账率上升部分因应收款基数缩小（同比下降6.4%），以及客户持续承受燃油和生活成本压力。

- 收款：全年总收款7.300亿美元，同比增长2.2%；第四季度1.857亿美元，同比下降2.8%。每活跃客户月均收款从612美元增至617美元。

- 逾期：期末逾期30天以上账户占比4.1%，高于上年同期的3.4%，但较2026年1月31日的4.4%环比改善。

- 信贷损失准备：期末29.99亿美元，占应收融资款（扣除递延收入和待决事故保护计划索赔）的25.15%，高于上年同期的23.25%。

- 门店优化：第四季度合并42家门店，活跃门店数从2025年4月30日的154家降至2026年4月30日的94家。

**管理层关键表态**

总裁兼CEO Doug Campbell表示：“第四季度业绩反映了我们为保持流动性、降低风险并在资本结构内运营所采取的行动……这一年未达到我们的预期，但这是一个流动性和资本结构的故事，而非信贷质量的问题。”他同时指出，公司于2026年6月19日修订了信贷协议，获得契约豁免和明确窗口期以完成战略与融资替代方案评估，但尚未获得解决流动性约束所需的额外融资或替代交易。

**业绩指引**

未提供下一季度或全年业绩指引。公司表示，获得额外融资（如循环仓库融资或其他债务融资）是恢复放贷能力的关键下一步，但无法保证能按可接受条款获得此类融资。