Verizon Q4移动与宽带净增用户创2019年来新高，2026年指引乐观

①本期核心财务：2025年第四季度，Verizon总运营收入364亿美元，同比增长2.0%；净利润24.48亿美元，同比下降52.1%；每股收益（EPS）0.55美元，调整后EPS为1.09美元。2025年全年总运营收入1382亿美元，同比增长2.5%；净利润176亿美元，同比下降1.9%；全年EPS 4.06美元，调整后EPS 4.71美元。

②分部与业务线要点：第四季度移动与宽带总净增用户超100万，为2019年以来最高季度。其中，后付费手机净增61.6万，高于上年同期的50.4万；宽带净增37.2万，包括固定无线接入净增31.9万（总用户超570万）和Fios互联网净增6.7万（为2020年以来最高第四季度净增）。无线服务收入210亿美元，同比增长1.1%；无线设备收入82亿美元，同比增长9.1%。Frontier收购于2026年1月20日完成，使光纤覆盖超3000万家庭和企业，固定无线接入与光纤宽带连接总数超1630万。

③管理层关键表态：CEO Dan Schulman表示：“我们以强劲势头告别2025年，团队专注于通过健康增长和财务负责的增长赢得市场。第四季度的表现证明，我们可以通过让客户满意并建立深厚信任与忠诚度来实现增长。Verizon将不再是对手的狩猎场。”

④业绩指引：Verizon提供2026年全年指引：零售后付费手机净增75万至100万；移动与宽带服务收入增长2.0%-3.0%，约930亿美元；调整后EPS 4.90-4.95美元，同比增长4.0%-5.0%；运营现金流375-380亿美元；资本支出160-165亿美元；自由现金流215亿美元或以上，同比增长约7%或更多。