礼来Q4营收增43%至193亿美元，Mounjaro与Zepbound驱动增长

①本期核心财务：2025年第四季度，礼来营收193亿美元，同比增长43%，主要受Mounjaro和Zepbound销量增长推动。GAAP净利润66.36亿美元，同比增长50%；GAAP每股收益7.39美元，同比增长51%。非GAAP净利润67.71亿美元，同比增长41%；非GAAP每股收益7.54美元，同比增长42%。毛利率82.5%，同比上升0.3个百分点。

②分部或业务线要点：Mounjaro全球营收74.09亿美元，同比增长110%，其中美国市场41亿美元（+57%），国际市场33亿美元（较上年8.99亿美元大幅增长）。Zepbound美国营收42.61亿美元，同比增长122%，主要受需求增长驱动，部分被价格下降抵消。Verzenio全球营收16.04亿美元，同比增长3%，美国市场下降4%，国际市场增长18%。

③管理层关键表态：董事长兼CEO David A. Ricks表示：“2025年对礼来是重要的一年，我们惠及了更多患者——推出Inluriyo，全球扩展Mounjaro和Kisunla，并提交orforglipron审批。通过与美国政府的协议，扩大了肥胖药物的可及性。进入第150年，凭借深厚管线及LillyDirect等平台，我们有望惠及更多患者并扩大全球健康影响。”

④业绩指引：2026年全年营收指引800-830亿美元；非GAAP每股收益指引33.50-35.00美元；业绩利润率（Performance Margin）46.0%-47.5%；税率18%-19%。