礼来Q1营收同比增45%至127.3亿美元，Mounjaro与Zepbound驱动增长

①本期核心财务：2025年第一季度，礼来营收127.3亿美元，同比增长45%，主要受销量增长53%驱动，部分被价格下降6%和汇率不利影响2%抵消。GAAP净利润27.6亿美元，同比增长23%；GAAP每股收益3.06美元（上年同期2.48美元）。非GAAP净利润30.0亿美元，同比增长29%；非GAAP每股收益3.34美元（上年同期2.58美元）。两项每股收益均包含1.72美元的收购在研项目（IPR&D）费用。毛利率为82.5%（GAAP）和83.5%（非GAAP），同比分别提升1.6和1.0个百分点。

②分部或业务线要点：美国市场营收84.9亿美元，同比增长49%，受销量增长57%驱动，部分被价格下降7%抵消；美国以外市场营收42.4亿美元，同比增长38%，受销量增长46%驱动。关键产品（Ebglyss、Jaypirca、Kisunla、Mounjaro、Omvoh、Verzenio、Zepbound）营收增长40.9亿美元至75.2亿美元。Mounjaro全球营收38.4亿美元，同比增长113%；美国营收26.6亿美元，同比增长75%；美国以外营收11.9亿美元（上年同期2.86亿美元）。Zepbound美国营收23.1亿美元（上年同期5.17亿美元）。Verzenio全球营收11.6亿美元，同比增长10%。

③管理层关键表态：礼来董事长兼CEO David A. Ricks表示：“礼来今年开局稳健，营收同比增长45%，由Mounjaro和Zepbound的强劲销售驱动。我们的管线在关键治疗领域持续取得进展，包括肿瘤学和免疫学的产品获批，以及口服肠促胰岛素药物orforglipron在糖尿病和肥胖症七项后期研究中的首个成功。为支持全球对新药的需求，我们正加速制造投资，近期宣布建设四个新工厂。”

④业绩指引：公司重申2025年全年营收指引为580-610亿美元。GAAP每股收益指引下调至20.17-21.67美元（此前为22.05-23.55美元），非GAAP每股收益指引下调至20.78-22.28美元（此前为22.50-24.00美元），主要因Q1收购IPR&D费用和股权投资净亏损。其他指引：业绩利润率（GAAP）40.5%-42.5%（不变）；其他收入（费用）GAAP为-8.5亿至-7.5亿美元（此前-7亿至-6亿美元）；有效税率从约16%上调至约17%。