GE航空2025年Q4营收增18%，全年订单达662亿美元

①本期核心财务：第四季度总营收127亿美元，同比增长18%；调整后营收119亿美元，同比增长20%。净利润29亿美元，同比增长24%；持续经营每股收益2.31美元，同比增长32%。调整后每股收益1.57美元，同比增长19%。经营活动现金流21亿美元，同比增长59%；自由现金流18亿美元，同比增长15%。全年总营收459亿美元，同比增长18%；调整后营收423亿美元，同比增长21%。净利润100亿美元，同比增长31%；持续经营每股收益8.05美元，同比增长32%。调整后每股收益6.37美元，同比增长38%。经营活动现金流85亿美元，同比增长47%；自由现金流77亿美元，同比增长24%。

②分部业务要点：商用发动机与服务（CES）第四季度营收95亿美元，同比增长24%，其中服务收入增长31%，设备收入增长7%；运营利润23亿美元，同比增长5%。全年CES营收333亿美元，同比增长24%，运营利润89亿美元，同比增长26%。防务与推进技术（DPT）第四季度营收28亿美元，同比增长13%，运营利润2.52亿美元，同比增长5%。全年DPT营收106亿美元，同比增长11%，运营利润13亿美元，同比增长22%。

③管理层表态：董事长兼CEO H. Lawrence Culp, Jr.表示：“第四季度表现强劲，GE航空全年营收增长21%，每股收益增长38%，自由现金流转换率超过100%。我们的业绩展示了FLIGHT DECK战略如何落地，服务与设备产出加速，以履行约1900亿美元的积压订单。我们进入2026年势头良好，有望实现又一个每股收益和现金大幅增长的年份。”

④业绩指引：公司预计2026年调整后营收实现低两位数增长；运营利润98.5-102.5亿美元；调整后每股收益7.10-7.40美元；自由现金流80-84亿美元，自由现金流转换率超过100%。分部门看，CES营收预计实现中十几增长，运营利润96-99亿美元；DPT营收预计实现中个位数至高个位数增长，运营利润15.5-16.5亿美元；公司成本与抵消运营亏损预计12-13亿美元。