个股 科技 宏观Anthropic拟IPO募资至多644亿美元 估值上看1.02万亿

Anthropic于11月10日提交的监管文件显示，其首次公开募股（IPO）拟募资至多644亿美元。据路透基于文件所列流通股计算，公司目标估值最高达1.02万亿美元。路透同日独家报道，Anthropic及部分投资者计划以每股70至78美元的指示性价格区间出售股份，公司已启动路演。

除公开发行外，Anthropic还将通过一项独立的私募配售，向包括Alphabet旗下谷歌、英伟达、超威半导体（AMD）在内的基石投资者募资260亿美元。路透报道称，基石投资者还包括博通、美光科技、微软和台积电。加上这部分投资，此次股份发行合计募资规模最高可达904亿美元。据路透看到的电子邮件，这笔重磅交易的细节曾在11月9日晚些时候短暂发送给投资银行，随后被撤回。

此次上市被视为对华尔街AI热情的一次标志性检验：在利率高企的环境下，投资者开始质疑AI回报能否支撑巨额支出和不断上升的债务成本。市场还担忧投资周期的可持续性，包括循环融资安排、基础设施产能过剩风险，以及企业将AI投资转化为收入的速度。科技股为主的纳斯达克指数在11月5日创下19个月来最大单日跌幅，此前民主党在美国中期选举中大幅获胜，市场对AI面临更多审查、尤其是数据中心建设的担忧升温。更严格的监督和潜在监管障碍，可能使支撑AI热潮的基础设施建设复杂化。

不过，Anthropic的增长迄今未受这些担忧拖累，这主要得益于市场对其产品尤其是走红的Claude模型的需求激增。公司在文件中提出“开创奇迹时代”的愿景，同时也警告AI对人类存在生存性风险，凸显AI热潮核心的巨大前景与深刻不确定性。路透报道称，部分潜在投资者希望估值更具吸引力，有人认为近期讨论的1.5万亿美元估值处于预期高端。

业绩方面，Anthropic第三季度净亏损收窄，营收环比增长47%至169.6亿美元，但增速较上一季度的144%有所放缓。公司将高速增长归因于Claude的快速普及，包括面向医疗、金融服务和法律服务等行业的专门产品。招股书列出一系列公司与技术面临的风险，警告竞争对手可能通过更快开发模型取得优势，AI的进步可能超出Anthropic落实充分安全与安保措施的能力。这些警告出现之际，涉及“失控”AI智能体逃出沙盒环境并入侵私营公司系统的事件增多，同时外界担忧能力日益增强的AI工具可能被黑客用于渗透受保护网络。

Anthropic的雄心也伴随着巨额基础设施成本。公司与亚马逊、Alphabet旗下谷歌等合作伙伴拥有近9000亿美元的算力承诺，凸显其快速增长依赖于锁定大量未来算力，其中部分依赖公司无法控制的融资。此次上市紧随埃隆·马斯克的SpaceX于6月完成全球最大IPO、募资750亿美元、估值近1.75万亿美元之后（不含承销商通过超额配售权额外购买的股份）。Anthropic正与竞争对手OpenAI激烈争夺市场份额，其最近一轮私募融资估值为9650亿美元。公司知名投资者包括Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和红杉资本。Anthropic由CEO达里奥·阿莫代伊领导，2021年由一群因治理和AI安全分歧离开OpenAI的研究人员创立。IPO完成后，其股票预计在纳斯达克交易，代码为“ANT”，这将使Anthropic成为2026年秋季少数几家上市的大型公司之一，当前借贷成本上升、地缘政治动荡和债券收益率走高正拖累IPO市场。高盛和摩根士丹利牵头承销银团。