宏观日本央行行长：已接近实现通胀目标，暗示年内仍可能加息

日本央行在维持利率不变的同时，宣布潜在通胀已基本达到2%目标，并明确表态将继续上调政策利率，市场对12月加息的预期随之升温。

日本央行周五宣布维持政策利率于1.25%不变，但在季度展望报告中宣布潜在通胀已与其价格目标“基本一致”，并将专注于将通胀锚定在2%附近。央行行长植田和男在会后新闻发布会上表示，“金融环境仍保持宽松，存在多项上行风险，因此必须对通胀超出目标的风险保持警惕。”

此次决议还伴随一项超预期举措——日本央行宣布将从明年1月起加快出售交易所交易基金（ETF），年售出规模从目前的3300亿日元提升至8600亿日元（约合54.5亿美元），进一步释放政策正常化信号。鹰派委员Hajime Takata对维持利率的决定投下反对票，主张将利率上调至1.5%。

日本央行在季度展望报告中措辞明显转鹰。报告指出，潜在通胀已达到与2%价格目标“总体一致”的水平，预计将维持在该水平附近，央行现阶段的重点已从推动通胀上升转向评估其能否持续稳定。

植田和男表示，所有委员一致认为潜在通胀趋势与2%的目标相符，工资增长推动通胀的传导机制已经恢复。他同时指出，中长期通胀预期目前处于2%左右，剔除特殊因素的CPI保持较高增速。

央行在报告中亦小幅上调通胀预测，并将此轮政策立场定性为已进入更为鹰派的新阶段，开放每隔数月加息一次的可能性。这与美联储及欧洲央行应对AI繁荣与伊朗战争引发能源冲击所带来通胀压力的整体取向趋于一致。

尽管通胀信号明确，央行此次选择暂停加息，理由是需要更多时间评估此前累计加息对信贷条件的传导效果。植田和男表示，“需对经济、物价的风险和金融环境多加关注”，并强调央行将在每次政策会议上深入分析经济与物价形势。

他同时澄清，此次维持利率不变并不意味着已正式宣布通胀目标达成——“我们认为通胀稳定、可持续地维持在2%左右至关重要，尚未正式宣布目标已达成。”他还表示，不打算在某个特定时点就此作出正式声明，而是通过持续监测数据来判断趋势通胀是否已真正趋稳。

植田和男表示，政府多项经济刺激措施与宽松货币环境有望有力支撑经济，日本经济整体仍处于温和复苏轨道。

植田和男明确表示，日本央行将继续根据经济活动、物价及金融状况的变化上调政策利率，并调整货币宽松程度，但对于下一次加息的具体时机未作明确承诺。

他强调了两项关键观察指标：其一，中长期通胀预期能否稳定在2%附近；其二，工资上涨能否成为长期常态——“将密切关注工资增长今后是否会成为常态。”央行表示，将结合经济和物价展望基准情景的实现可能性及相关风险，综合考量货币政策调整的时机与步伐。

植田和男强调，央行的目标是主动引导通胀率至2%，“而非被动等待”，对于通胀进一步超出目标的情形，他明确表示“不能容忍”。

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