个股 科技亚马逊盘后公布三季度财报，AI支出与AWS增速受关注

亚马逊定于周四美股盘后发布第三季度财报。据LSEG汇总的分析师预期，市场同时关注多项关键营收指标，其中云业务AWS的表现尤为受瞩目。StreetAccount的预测显示，AWS本季度销售额预计同比增长38%，高于上一季度的37%，这将是AWS营收连续第五个季度加速增长。

亚马逊CEO安迪·贾西在参加安德森·霍洛维茨的一档播客节目时表示，公司明年的云容量已「基本售罄」，2028年的产能也已获得大量预订承诺。他提到，公司通常会预留一部分容量用于按需服务和推理服务，但大部分大型容量区块已被锁定。

华尔街将重点关注亚马逊高管对AI支出的表态。上一季度，该公司将2026年资本开支预期从2,000亿美元上调至2,200亿美元。StreetAccount调查的分析师预计，亚马逊2027年的资本开支将进一步升至2,800亿美元以上。为满足AI算力需求的激增，亚马逊正加快数据中心的上线节奏。

激进的投入已对公司现金流形成压力。7月公布的数据显示，亚马逊过去十二个月自由现金流为负76亿美元，而一年前为正182亿美元。据FactSet估算，本季度公司自由现金流预计仍为负值，流出规模约99亿美元。相比之下，Alphabet和Meta在最新季报中均报告自由现金流为负；微软周三表示其第一财季自由现金流下降27%，但仍保持正值。

在加大AI投入的同时，亚马逊持续缩减员工规模。自2022年以来，公司已裁减超过57,000名员工，约占其企业员工总数的16%。今年裁员以较小规模分批持续进行。亚马逊发言人向CNBC证实，公司周三裁撤了设备软件与服务团队的部分岗位，目的是提升运营效率并更好地匹配产品路线图，此次受影响员工不足250人。

第三季度，亚马逊还因阻止Meta的Muse AI代理在其平台购物而受到关注。公司表示，事先未收到Muse将访问其网店的通知，也从未同意参与。此举符合亚马逊对第三方代理访问其网站的总体立场，公司已阻止数十个外部代理，其中包括Perplexity——亚马逊去年起诉该公司，指控其隐瞒AI购物机器人。

在限制第三方代理的同时，亚马逊持续加码自有工具。今年5月，公司将Rufus AI购物聊天机器人更名为Alexa for Shopping。亚马逊周四表示，已有超过4亿购物者使用该助手，使用其代理功能的人数自年初以来增长逾八倍。该工具目前具备100多项购物相关能力，包括创建礼品清单、管理订阅和处理账户变更。

随着Meta和OpenAI深入布局AI购物工具，分析师认为这类服务可能对亚马逊的数字广告业务构成风险。用户正转向Muse和ChatGPT等服务研究商品，部分情况下将购买环节交给AI代理，从而绕开亚马逊网站上的赞助广告。德意志银行分析师在上周的报告中写道，预计亚马逊最终会推出自己的代理式购物服务，其专有购买数据和商业基础设施构成有利条件，关键问题在于亚马逊能否以保住可观变现能力的条件接纳第三方代理。