科技 个股 宏观AI基建板块承压：CoreWeave等新云商10月跌超30%，Solidigm取消IPO

AI基础设施相关交易本周明显承压。新云商CoreWeave、Nebius与IREN股价本周大幅下挫，三家公司10月累计跌幅均超过30%。作为该群体中的领先者，CoreWeave的信用违约互换（CDS）利差扩大至11%以上，这一水平通常被视为困境区间，意味着投资者为防范违约需支付更高成本；该公司2031年和2032年无担保票据的收益率也升破15%。

压力并不限于美国市场。韩国云服务商Elice Group周二上市首日股价下跌30%；澳大利亚数据中心运营商NextDC周三股价重挫39.5%，此前该公司下调了全年盈利预期。Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza在CNBC节目中表示，投资者当下的做法是把所有新云商一概抛售、不加区分地压低估值。

超大规模科技公司同样出现波动迹象。Meta周四股价下跌7%，此前公司公布第三季度自由现金流为负，规模超过20亿美元，同时将全年资本开支下限从1300亿美元上调至1350亿美元。Meta还表示，未来数年计划在各类租赁与合同上投入约8250亿美元，其中超过4500亿美元为不可撤销的照付不议协议。Meta五年期CDS利差升至逾124个基点的历史高位；英伟达与甲骨文的CDS利差本周也分别触及126个基点和343个基点的纪录水平。甲骨文股价今年已累计下跌超过三分之一，目前面临信用评级被下调的风险。

尽管市场动荡，科技巨头目前均维持投资级评级，即便它们已通过发债等方式为基建扩张提供资金。研究咨询机构Gartner的分析师预计，到2030年，80%的新云商将停止运营或被收购。

英伟达首席执行官黄仁勋本周在柏林的一场公司会议上表示，对新云商的需求极为旺盛，资本需求远超资本供给，这一问题将会得到解决。但华尔街并不认同这一判断。韩国存储巨头SK海力士周四表示，因市场波动，将取消旗下美国子公司Solidigm的首次公开募股（IPO）。SK海力士于2021年从英特尔手中收购了Solidigm，后者为数据中心生产NAND和SSD存储产品。SK海力士在公告中称，原本期望IPO能减轻投资负担、扩大产能并为股东回报提供空间，但鉴于市场状况与股价走势，相关审查已经终止。

律师事务所致同（Milbank LLP）衍生品业务负责人John Williams表示，投资者正在CDS之外寻找多种方式对冲AI交易风险，无论看多还是看空，为如此大规模的投资寻找风险管理工具都是合适的。Equity Armor Investments投资组合经理Brian Stutland则在CNBC节目中表示，AI对整个市场的影响“彼此关联”，他对一个领域的波动是否会波及纳斯达克其他部分心存担忧。