个股 科技软银发110亿美元垃圾债 票息9.75%创纪录

日本软银集团在一笔规模创纪录的110亿美元垃圾债发行中，承诺支付公司有史以来最高的收益率，这一举动凸显出首席执行官孙正义面临的压力——在市场担忧人工智能投资可能过热之际，他需要证明自己集中押注AI的策略能够带来回报。

孙正义的投资规模，尤其是对ChatGPT开发商OpenAI累计投入的646亿美元，使这家兼具科技与投资业务的集团成为AI市场情绪的风向标。由于市场担忧软银投资组合集中度过高、以及AI相关投资能否及时产生回报，这些新投资正受到分析师和投资者更严格的审视。

软银过去曾通过出售英伟达和T-Mobile US的股份为投资融资，但一位高管表示，如今为了保留其认为会升值的资产，公司转而以高达9.75%的创纪录收益率举债。管理愿景基金的软银投资顾问公司首席执行官克拉维尔表示，公司之所以大量举债，很大程度上是因为不想出售那些被认为价值会持续上涨的资产。他还表示，考虑到OpenAI迄今为止的增值情况，9.75%的收益率仍然非常合理。

在孙正义最新一轮投资布局中，由奥特曼掌舵的OpenAI是核心投资标的。MST Financial分析师David Gibson形容，软银过去更像是在轮盘赌上分散下注多个号码，如今则是在押红或黑，不是输掉一切，就是赢得一切。

软银将为上月发行、2034年到期的债券支付9.75%的票面利率，创下历史新高。相比之下，Alphabet今年8月发行的、2033年到期的债券票面利率仅为5.2%。

软银股价6月一度触及8,632日圆的纪录高位，但此后已回落38%；其信用违约掉期利差同期扩大24%，反映出市场对其信用风险的担忧升温。分析师称，投资者尤其担心软银押注少数大型投资项目所带来的集中度风险。Asymmetric Advisors的安瓦尔扎德表示，这些押注的规模远超以往所见，他建议做空该股。

不过，克拉维尔表示，软银对OpenAI的支持反映了双方深厚的业务联系，公司将其视为合作伙伴，致力于建立一种既能带来战略价值、也能带来财务回报的合作关系。