科技 个股 宏观穆迪：美国五大科技巨头AI表外义务升至2.8万亿美元

穆迪评级报告显示，亚马逊、微软、谷歌、Meta及甲骨文五家美国科技公司为支撑人工智能基础设施扩张，合计承担约2.8万亿美元与AI相关的表外义务，涵盖租赁协议、采购承诺及担保，这些项目均未计入公司资产负债表。该数字较2023年的3500亿美元大幅增长。

穆迪分析师David Gonzales与Alastair Drake在报告中表示，值得关注的不仅是绝对数字，更在于这些承诺随每个财季递增的速度。报告同时指出，这五家公司也是今年美国投资级企业债市场最活跃的发行主体之一，分析这些表外承诺对评估其信用状况至关重要。

从结构来看，三类表外义务均出现大幅跃升。尚未建成数据中心的租赁规模今年超过1万亿美元，较去年的6620亿美元增长逾五成；采购承诺即未来购买商品或服务的合同，从5280亿美元增至1.57万亿美元；担保规模则从510亿美元上升至1370亿美元。

穆迪指出，这五家公司在账务处理上遵循美国现行会计准则，由于相关义务尚未形成当期负债，因此不必纳入资产负债表；此外，并非所有承诺最终都会转化为实际现金支出。

尽管如此，报告着重强调，这些表外义务的快速膨胀揭示了科技巨头在AI基础设施建设上的融资压力。随着数据中心需求持续旺盛，这些企业正竞相扩大算力布局，由此形成的长期财务承诺规模持续扩张。

对投资者而言，这一趋势意味着仅凭传统资产负债表难以全面评估上述公司的实际财务敞口。穆迪的报告提示，在分析这类超大规模云计算和AI平台企业的偿债能力与信用质量时，表外承诺已成为不可忽视的关键变量。