宏观 美联储贝森特称不惜代价救日元 但外汇稳定基金规模受限

美国财政部长斯科特·贝森特近日暗示，在帮助日本拯救日元时可以不设上限，但市场参与者认为，有限的资金使其难以兑现承诺。日元兑美元周一下挫多达1%，抹去了美日自1998年以来首次联合干预撑日元所激发的一半涨幅。两国在7月31日采取行动后，日元一度逼近155，但目前又跌破了159。

贝森特在实施罕见操作后表示，会不惜一切代价支持日本，既帮助美国经济和纳税人，又能稳定全球经济。然而，用于干预汇市的资金让这位财长捉襟见肘，主要专用工具外汇稳定基金规模尚不足2200亿美元。相比之下，据估计仅日本在双方协同行动前的7月30日就动用了530亿美元。

宏利投资管理公司高级投资组合经理Nathan Thooft指出，美国可以通过与日本协调干预来影响叙事，但改写不了基本面，美国当局财力雄厚，但也不是没有限制。原则上，美联储拥有无限的弹药实施汇市干预来打压美元，因为它实际上可以印钞。然而，在上个月的行动中，其角色仅限于代为财政部实际进行买入日元的操作。

历史上，美联储有时会动用自有资金与财政部联合进行干预以示支持。例如在1998年，当时干预日元的资金就是美联储和财政部均摊。它们2011年联手卖出日元以及2000年买入欧元基本上也都是各掏一半腰包。Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang周一在研报中写道，这一次媒体对干预的报道表明美联储并没有为美国的干预买单，这一点能否坐实，还要等今年晚些时候公布的官方数据。

如果日元跌破160，日本或两国再次出手的压力可能会增加。这在今年早些时候被视为一个关键心理关口。日元曾在2024年夏跌破该水平，当局随后出手救场。