宏观 科技对冲基金创纪录撤离美科技股，高盛称AI交易现投降迹象

高盛集团主经纪商业务部门的数据显示，过去两个月对冲基金撤出美国科技股的力度达到纪录水平。在最近八周里，对冲基金有六周是科技股净卖方，累计减持总市值约10%，为这一数据系列十多年前开始统计以来最大规模的撤出。高盛报告指出，在半导体、存储芯片和人工智能基础设施板块持续震荡并出现大幅抛售的背景下，自6月初以来，这轮卖出的持续时间和规模说明科技投资者正在明显削减多头仓位，且“一些投降式抛售的迹象已开始显现”。

自6月初起，标普500信息技术指数已累计下跌约10%。报道所述原因包括投资者集中获利了结，以及市场对于人工智能推动下的高估值能否持续越来越存疑；与此同时，围绕大型科技公司可能削减大规模人工智能资本开支的担忧升温，资金因此转向消费类股票等其他板块。按高盛的观察，上周科技板块不仅是表现最差的美国板块，也是净卖出规模最大的板块，多头仓位被削减，空头押注同步增加，卖压主要集中在技术硬件、存储与外设、IT服务。

与高盛强调减仓加速相呼应，瑞银交易台给出的判断是，动量股的急跌可能已接近尾声，投资者或许正迎来重新建立人工智能和半导体股票仓位的时点。根据瑞银主经纪商数据，对冲基金已经开始解除动量股和半导体股的多头头寸，减持规模约占相关总市值的5%，这是有记录以来最大规模减持之一。减仓之后，半导体和软件股的净持仓水平已经回落到4月份所处的位置。瑞银对冲基金股票衍生品销售主管迈克尔·罗马诺表示，尽管市场经历了回调，但人工智能的基本面正在改善，这构成逢低买入信号。不过，他建议投资者采用分批、渐进的方式重新建仓，而不是一次性快速回补。

在周一晚间发布的长达一小时访谈中，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，投资者低估了全球经济面临的风险；以当前价格水平来看，他既不会买入股票，也不会买入长期美国国债。戴蒙说：“我确实认为这些风险可能比其他人的预期更大。”他提到的风险包括乌克兰和中东的冲突、国际紧张关系，以及在政府赤字持续扩大的背景下军费开支的增加。戴蒙还表示，美国持续的预算赤字最终会迫使市场发生清算，并可能把利率推得更高。谈到会不会购买长期美国国债时，戴蒙给出的回答很直接：“个人而言，不会。”他表示，即便通胀回落至美联储2%的目标，“10年期美债收益率也应该在4%到4.5%左右”，并补充称，自己认为美债价格的上行空间有限。对股票市场，他同样保持谨慎，表示如果某一只股票本身是“绝佳的投资”，他会考虑买入；但在当前估值水平下，他不会买入整个市场。