三星预告二季度营业利润飙升19倍 股价因AI热潮持续性担忧重挫
三星电子7月7日公布初步业绩，预计第二季度营业利润达89.4万亿韩元，同比增长约19倍，超过此前三个季度利润总和，营收预计增长129%至171万亿韩元。尽管利润创纪录，三星股价当日仍一度下跌10.1%，收盘跌6.9%，拖累韩国KOSPI指数下跌4.9%。分析师指出，市场此前已充分消化强劲业绩预期，投资者更担忧美国科技巨头可能放缓AI基础设施支出，进而抑制芯片需求。
三星电子于7月7日发布初步业绩指引，预计2026年第二季度营业利润将达到89.4万亿韩元（约合757亿新元），较去年同期的4.7万亿韩元增长约19倍，超越此前三个季度的利润总和。公司同时预计当季营收将同比增长129%，至171万亿韩元。这一利润数据超过了LSEG SmartEstimate所预测的87.3万亿韩元。
然而，这份亮眼的业绩预告并未提振市场信心。三星股价当日盘中一度暴跌10.1%，最终收跌6.9%，其竞争对手SK海力士股价也下跌6.1%，拖累韩国综合股价指数KOSPI收跌4.9%。Petra Capital Management管理合伙人Albert Yong表示，三星的强劲盈利已被市场广泛预期，并在业绩公布前的股价上涨中得到了体现，投资者依然担忧AI热潮的可持续性以及美国大型科技公司放缓AI基础设施支出的风险。
内存芯片价格在本季度继续攀升，AI驱动的支出已从高带宽内存（HBM）扩展至传统的DRAM和NAND产品。花旗研究上周的报告指出，第二季度DRAM和NAND的平均售价分别环比上涨了44%和53%。但晨星分析师Jing Jie Yu认为，三星的营收预估并不如预期强劲，小幅不及预期主要源于DRAM价格涨幅比预想温和，这令那些押注内存价格结构性走强的投资者感到不安。
三星利润的大幅增长，是在其为半导体员工计提了高额奖金拨备的背景下实现的。根据5月达成的一项将薪酬与营业利润挂钩的工资协议，公司需预留相应资金。分析师指出，若无此项拨备，其营业利润本可能突破100万亿韩元。此外，HBM产能的快速增长已收紧用于智能手机、个人电脑和企业服务器的传统内存产品供应，进一步支撑了价格。
展望未来，分析师认为内存市场繁荣面临的最大风险是AI基础设施投资的放缓。投资者担心，Meta、微软、亚马逊和Alphabet等大型科技公司可能需要大举借贷来为回报不确定的AI基础设施融资，这可能抑制芯片需求。摩根士丹利在7月6日的报告中称，半导体股近期走弱态势可能延续，因投资者正为超大规模云服务商短期内加强资本支出纪律做准备。三星电子和SK海力士近期宣布了高达数千亿美元的投资计划，但这种大规模扩产也加剧了市场对AI支出降温后可能面临严峻后果的担忧。三星计划于7月30日公布包含各业务部门明细的完整财报。
为什么重要三星作为全球最大内存芯片制造商，其业绩与股价背离反映了市场对AI投资热潮能否持续的深层担忧，直接影响全球半导体板块情绪。