AdaptHealth Q2营收增12.7%，下调全年指引

AdaptHealth Corp.公布2026年第二季度业绩。截至6月30日，净营收7.403亿美元，较上年同期的6.571亿美元增长12.7%；有机收入增长15.9%，各报告分部均实现增长。归属于AdaptHealth的净亏损为1.453亿美元，而上年同期净利润420万美元，主要由于1.442亿美元的税前商誉减值。调整后EBITDA为1.32亿美元，较上年同期的1.364亿美元下降3.2%。2026年上半年经营活动现金流为2.39亿美元，低于上年同期的2.575亿美元；自由现金流为负4840万美元，上年同期为正7330万美元。

业务亮点：公司完成了与大型全国性综合交付网络的独家按人头付费协议的首个完整季度，合同已全面进入常态运行。与Humana OneHome在佛罗里达州南部和德克萨斯州签署新协议，完成约47.8万名会员的转移。季末后，公司签署协议以2.35亿美元现金出售糖尿病业务，该业务将列为终止经营。同时，公司成立合资企业，整合电商资产与领先电商睡眠零售商，并增加家庭睡眠测试能力。myAPP注册用户超51.2万，较2025年末增长56%，并推出AI面罩适配工具。季末后，公司用4月再融资获得的3.25亿美元延迟提取定期贷款赎回2028年到期的6.125%优先票据。完成劳动力重组，年化节省1900万美元。

管理层表示：“第二季度我们实现了15.9%的有机增长，业务量创纪录。7月签署协议剥离糖尿病业务，是聚焦核心业务的重要一步。西海岸按人头付费合作达到满规模，其过渡复杂性影响了利润率，加上一家制造商意外提价，我们下调了全年展望。”

财务指引：公司修订2026财年持续经营指引（不含糖尿病业务）：净营收28.5亿至28.9亿美元；调整后EBITDA 4.9亿至5.2亿美元；自由现金流8000万至1.2亿美元。修订后指引较此前调整后EBITDA指引（6.8亿至7.3亿美元）下调，包括糖尿病业务列为终止经营的1亿美元影响、西海岸合同5500万美元、制造商提价3000万美元及其他组合行动1500万美元。