Grown Rogue Q2营收增41%，上调2026及2027年指引

①本期核心财务：截至2026年6月30日的第二季度，公司GAAP营收1130万美元，较上年同期的800万美元增长41%（剔除密歇根批发消费税后增长36%）。GAAP净亏损150万美元，去年同期为净利润170万美元，本季亏损主要因约80万美元的衍生品及认股权证非现金公允价值损失。调整后EBITDA为210万美元，同比增长36%，调整后EBITDA利润率为18.2%（剔除消费税后为18.9%）。季度末现金及现金等价物为1150万美元。

②分部业务要点：新泽西营收440万美元，同比增长65%，100%来自包装产品，目前约1万平方英尺开花冠层在线，另有6000平方英尺在建，年底总产能约1.6万平方英尺。密歇根营收340万美元，同比增长49%（剔除消费税后增31%），单磅成本降至277美元，"A"级花产量增至56克/平方英尺。俄勒冈营收350万美元，同比增长14%，室内散装花ASP升至每磅592美元。伊利诺伊州合作方SEA Craft于6月启动种植，首批销售预计2026年第四季度。明尼苏达州建设继续，首批收入预计2027年第一季度。

③管理层表态：CEO Obie Strickler表示，"第二季度反映了我们在现有市场持续专注纪律性执行，同时扩展平台以服务更多美国客户"，并称"俄勒冈和密歇根让我们聚焦基本面，而新泽西、伊利诺伊和明尼苏达则提供了在不同市场周期节点应用这些能力的机会"。

④业绩指引：公司将2026年营收指引从3400万-3700万美元上调至3800万-4100万美元，调整后EBITDA指引从600万-800万美元上调至700万-900万美元；2027年营收指引从5000万-5800万美元上调至5500万-6300万美元，维持2027年调整后EBITDA指引1400万-1800万美元。2026年指引假设伊利诺伊和明尼苏达各产生约150万-200万美元的启动前费用，并预计合并毛利率高于42%。