Adobe Q4及FY2025营收创纪录，数字媒体ARR超目标

①本期核心财务

Adobe公布截至2025年11月28日的第四季度及2025财年业绩。第四季度营收61.9亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算亦为10%）。GAAP净利润18.6亿美元，GAAP摊薄每股收益4.45美元；非GAAP净利润22.9亿美元，非GAAP摊薄每股收益5.50美元。GAAP经营收入22.6亿美元，非GAAP经营收入28.2亿美元。季度经营现金流31.6亿美元创纪录。

2025财年全年营收237.7亿美元，同比增长11%。GAAP净利润71.3亿美元，GAAP摊薄每股收益16.70美元；非GAAP净利润89.4亿美元，非GAAP摊薄每股收益20.94美元。全年经营现金流超100亿美元。全年回购约3080万股。

②分部及客户群要点

- 数字媒体分部：Q4营收46.2亿美元，同比增长11%；全年营收176.5亿美元，同比增长11%。全年数字媒体ARR为192.0亿美元，同比增长11.5%。

- 数字体验分部：Q4营收15.2亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算8%）；全年营收58.6亿美元，同比增长9%。数字体验订阅收入Q4为14.1亿美元，同比增长11%。

- 客户群：Q4总客户群订阅收入59.6亿美元，同比增长12%。其中商业专业与消费者订阅收入17.2亿美元，同比增长15%；创意与营销专业订阅收入42.5亿美元，同比增长11%。

③管理层表态

Adobe董事长兼CEO Shantanu Narayen表示：“Adobe FY2025创纪录的业绩反映了我们在全球AI生态系统中日益增长的重要性，以及AI驱动工具的快速采用。通过推进创新生成式与代理式平台并扩大客户基础，我们期待在FY2026实现两位数的ARR增长。”

④业绩指引

FY2026全年目标：营收259亿至261亿美元；商业专业与消费者订阅收入73.5亿至74.0亿美元；创意与营销专业订阅收入177.5亿至179.0亿美元；总ARR同比增长10.2%；GAAP每股收益17.90至18.10美元，非GAAP每股收益23.30至23.50美元。

FY2026第一季度目标：营收62.5亿至63.0亿美元；商业专业与消费者订阅收入17.4亿至17.6亿美元；创意与营销专业订阅收入43.0亿至43.3亿美元；GAAP每股收益4.55至4.60美元，非GAAP每股收益5.85至5.90美元。