VSE第二季度营收增65%创新高，上调2026年指引

VSE公司公布2026年第二季度业绩，营收创纪录达4.491亿美元，同比增长65.0%；GAAP净利润2850万美元，同比增长109.1%；GAAP摊薄每股收益0.91美元，同比增长37.9%。调整后EBITDA为8600万美元，同比增长98.0%，调整后EBITDA利润率19.2%，同比提升约320个基点。有机营收增长约14%，主要受商用发动机售后市场强劲、新业务赢单、新分销协议执行、产品与维修能力扩展、市场份额提升及现有项目钱包份额增加推动。PAG、Aero 3和NorthStar收购亦贡献同比增幅。维修与分销收入分别同比增长149.4%和17.2%。

分部业务方面，公司于5月5日完成对PAG的收购，交易价值约20.25亿美元现金及股权，为VSE史上最大收购，显著扩大公司在商用、公务及通用航空、旋翼机、OEM及防务终端市场的规模与全球覆盖。4月1日完成对NorthStar的收购，新增发动机相关MRO、第三方物流及发动机部件支持能力，并已更名为VSE Aviation Services。

管理层表示，第二季度完成史上最大收购，建立差异化全球航空售后市场平台，业绩超此前预期，正朝着近期实现合并调整后EBITDA利润率超20%的目标迈进。CFO指出，第二季度经营现金流约2760万美元，自由现金流1870万美元，调整后净杠杆率约2.4倍，预计下半年自由现金流生成更强。

业绩指引方面，公司上调2026年全年营收增长预期至61%-64%（此前为57%-61%），调整后EBITDA利润率预期上调至18.7%-19.0%（此前为18.1%-18.5%）。